A comparative analysis of financing decisions

: in export and non-export sectors in Portugal

Resumo

O âmbito deste trabalho passa por analisar as diferenças das decisões de financiamento entre setores exportadores e não exportadores em Portugal e examinar se a intensidade das exportações afeta o nível de endividamento das empresas Portuguesas. Para dar resposta ao propósito deste trabalho, foi recolhida uma amostra de 32 912 empresas Portuguesas não cotadas durante o período 2011-2015, as quais foram categorizadas como pertencendo a setores exportadores versus não exportadores. Tendo subjacente a literatura sobre as decisões de financiamento nas empresas, procedeu-se à análise: (i) de como os determinantes da estrutura de capital comummente apresentados, nomeadamente, os Impostos, a Tangibilidade, a Rentabilidade, a Dimensão, a Indústria, o Risco de Negócio, Outros Benefícios Fiscais para além da Dívida (OBFD) e a Taxa de Inflação afetam o nível de endividamento das empresas; e (ii) da influência da intensidade das exportações no nível de endividamento das empresas. Os resultados demonstram que apesar de certos fatores - Tangibilidade, Rentabilidade, Dimensão, OBFD e Taxa de Inflação - influenciarem de forma semelhante o nível de endividamento das empresas pertencentes tanto aos setores exportadores como aos não exportadores, existem fatores - Impostos, Indústria e Risco de Negócio - com impactos distintos na estrutura de capital das empresas pertencentes aos dois grupos de setores. De acordo com os resultados obtidos, os impactos verificados por algumas variáveis, nomeadamente os OBFD e a Taxa de Inflação, não estão em linha com os impactos sugeridos pela literatura.

Data do prémio	4 jul. 2017
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	João Pinto (Supervisor)