A fundamental approach to quantitative equity portfolio management

Resumo

O objectivo da presente dissertação é determinar o poder explanatório de três factores fundamentais ao explicar os retornos cross-sectional de acções. Para tal, os três factores foram combinados com o modelo de quatro factores Carhart. Os resultados demonstraram que, de 2006 a 2015, o factor Size de Fama e French e o factor Momentum de 12 meses de Jegadeesh e Titman não foram estatisticamente significantes, a explicar os retornos das ações. Contrariamente, os factores Value e Market Beta de Fama e French, e os factores fundamentais, EBITDA/Sales, CFO/Capex, Price/CFO, demonstraram ser todos estatisticamente significantes a explicar os retornos cross-sectional das acções, no período em análise. Foi também concluído que, portfólios construídos mensalmente, usando uma estratégia Long/Short na qual se compra o melhor quintil e se vende o pior quintil, são capazes de produzir retornos anormais, ou alfa. Os retornos anormais são determinados usando como factores de controlo, ou referência, os retornos da estratégia de três factores de Fama e French para o mercado europeu. Para além disso, a estratégia de Long/Short é negativa e positivamente exposta ao portfólio de Size e ao portfólio de Value, respectivamente, do modelo de três factores de Fama e French.

Data do prémio	27 out. 2016
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	José Corrêa Guedes (Supervisor)