A theoretical and empirical analysis of sustainable finance

: the existence of a greenium in the corporate green bond market

Resumo

O tema da eventual diferença de preço entre obrigações verdes e obrigações convencionais é um tópico que atrai especial interesse no âmbito de green finance. Esta dissertação pretende contribuir para a literatura existente e responder à necessidade constante de dados e pesquisa atualizados acerca deste novo instrumento financeiro, e como o mesmo influencia as preferências dos investidores. Através de uma comparação entre obrigações verdes e obrigações convencionais idênticas, foi detetado um premium verde de -7.2 pontos base sem significância estatística, o que nos permite concluir sobre a inexistência de uma diferença de preço entre obrigações verdes e obrigações convencionais cujo maior fator de assimetria é a característica green. Estes resultados revelam-se idênticos após a divisão da amostra inicial em subamostras com base nas moedas mais dominantes e setores de atividade mais prevalentes, na medida em que, todas as subamostras revelam um pequeno premium verde que não apresenta significância estatística. Por fim, a amostra foi restringida a pares de obrigações emitidas após o início da pandemia Covid-19, na qual foi detetado um desconto verde, novamente, sem significância estatística. Estes resultados indiciam que os investidores não estarão dispostos a abdicar de retorno financeiro em troca de benefícios intangíveis de índole ambiental.

Data do prémio	7 jul. 2022
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Paulo Alves (Supervisor)