A theoretical and empirical analysis of the ECB’s response to the COVID-19 pandemic

Resumo

O principal objetivo desta dissertação é examinar o impacto do PEPP, o programa de compra de ativos implementado pelo Banco Central Europeu durante o COVID-19, nos custos de financiamento dos governos, empresas e bancos da zona euro. A amostra base utilizada na análise de regressão é constituída por 751 obrigações soberanas, 2116 obrigações corporativas, 469 obrigações hipotecárias, e 725 obrigações garantidas por créditos emitidas entre 1 de Janeiro de 2019 e 31 de Dezembro de 2021. De modo a analisar o impacto de elegibilidade, uma subamostra foi construída com títulos elegíveis segundo os critérios impostos pelo BCE. Concluiu-se que o programa implementado pelo BCE durante a pandemia reduziu com sucesso o spread das obrigações corporativas, obrigações hipotecárias e obrigações soberanas durante o período de anúncio e de compra. Contrariamente ao esperado, em relação ao impacto nos spreads de obrigações garantidas por crédito, os resultados não são claros devido à incompatibilidade entre os resultados obtidos através da amostra base, onde observamos uma redução de spreads durante o período de compra, e a subamostra, onde não encontramos qualquer impacto significativo.

Data de atribuição	16 dez. 2022
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	João Pinto (Supervisor)