Access to finance and the type of ownership

: do different firms behave differently when constrained?

Resumo

O objetivo desta tese é entender como a estrutura de capital das PME’s europeias se comporta tendo em conta a sua estrutura acionista estando sujeitas a restrições de crédito. Partindo da literatura existente, eu considero explicitamente as diferenças entre empresas públicas, empresas familiares, empresas pertencentes a outras empresas, empresas detidas por Venture Capitalists e empresas com um dono (uma pessoa natural). Usando o conjunto de dados SAFE do BCE, proponho ver se existe diferenças no comportamento de diferentes tipos de proprietários e se este é, por si só, um fator de diferenciação. Isso é feito para casos em que as empresas são constrangidas e sem restrições. Além disso, o mesmo é feito considerando restrições a diferentes tipos de financiamento externo em que podemos distinguir empréstimos bancários, crédito comercial, linha de crédito e outros tipos de financiamento externo. Além disso, esta tese também procura diferenças na forma como os diferentes acionistas reagem quando há restrições vs. quando não há restrições. Os resultados empíricos mostram surpreendentemente que, em vários casos, quando as empresas são restringidas, estas ainda aumentam seu índice de alavancagem. No entanto, ao comparar o nível de dívida, os resultados significativos sugerem uma diminuição quando os coeficientes são significativos. A comparação dos tipos de acionista no caso restringido não mostrou diferenças significativas entre empresas, enquanto algumas empresas apresentam percentagens maiores de aumento no índice de alavancagem quando comparadas com outras no caso sem restrições.

Data de atribuição	14 mar. 2018
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Diana Bonfim (Supervisor)