Amazon’s potential acquisition of Shopify

Resumo

Esta dissertação analisa a potencial aquisição da Shopify Inc. pela Amazon.com Inc., com foco nas metodologias de avaliação e na fundamentação estratégica da transação. A análise é motivada pelas tendências de consolidação nos setores de comércio eletrónico e tecnologia, em que escala, integração de dados e sinergias de plataforma constituem vantagens competitivas determinantes. A Shopify é inicialmente avaliada de forma autónoma através de abordagens intrínsecas e de mercado: o modelo de Fluxos de Caixa Descontados (DCF), utilizando um Custo Médio Ponderado de Capital ajustado de Blume de cerca de 12,5%, em conjunto com múltiplos de mercado e transações precedentes. Os resultados evidenciam uma ampla dispersão, com estimativas conservadoras baseadas em modelos de crescimento perpétuo em contraste com valores mais otimistas implícitos no sentimento de mercado e nos prémios de transação. De seguida, é construído um cenário ajustado por sinergias, projetando aumentos de receitas e poupanças de custos ao abrigo da integração na Amazon, descontados ao mesmo WACC para isolar os efeitos incrementais de geração de caixa. Uma análise em “Football Field” integra todos os métodos, comparando cenários autónomos e com sinergias face à capitalização bolsista da Shopify. As conclusões sugerem que, embora a valorização independente da Shopify pareça exigente face aos fundamentos, a Amazon poderia justificar um prémio disciplinado através da concretização de sinergias. A operação poderia ser criadora de valor se realizada dentro de uma faixa de preço estreita e com rigor na integração, ainda que a governação e o controlo dos fundadores permaneçam como obstáculos relevantes.

Data de atribuição	13 out. 2025
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	António Borges de Assunção (Supervisor)