Are momentum crashes individualistic?

Resumo

Chui, Titman e Wei (2010), propuseram que os retornos do momentum são mais elevados em países com um nível maior de individualismo. Por outro lado, sabe-se que a estratégia de momentum regista perdas significativas quando sofre quedas, e estas quedas acontecem quando há recuperação após um mercado em baixa. Com uma amostra de 24 países com diferentes níveis de individualismo, criei carteiras dinâmicas baseadas no escalamento da volatilidade para prever quebras da estratégia de momentum e para estudar a relação entre as quebras do momentum e o nível de individualismo. O nível de individualismo dos países e as quedas do momentum não estão correlacionados, uma vez que as quedas de momentum ocorrem de forma semelhante em todo o universo de países que utilizei. A implementação da estratégia de carteira dinâmica mantém a evidência de que países com maior nível de individualismo têm melhores retornos do que países com menor nível de individualismo. A estratégia de momentum regista quedas significativas durante os períodos de recuperação pós mercados em baixo. Consequentemente, comporta-se como uma opção de compra curta no mercado com um coeficiente de opcionalidade.

Data do prémio	25 jan. 2024
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Pedro Barroso (Supervisor)