Are ventures better off with a CVC lead investor?

: evidence from IPOs of VC-backed startups

Resumo

A importância da indústria do Capital de Risco tem vindo a crescer devido ao seu impacto na economia. Apesar da sua relevância, a influência das principais sociedades de capital de risco (SCR) nas startups que estes financiam tem sido pouco estudada. Esta dissertação foca-se no valor acrescentado pelas SCRs associadas a grandes corporações nas empresas do seu portfólio, comparando a sua avaliação na Oferta Pública Inicial (OPI) com startups financiadas por fundos de capital de risco especializados na área. De forma a estudar a temática, uma amostra de 719 startups financiadas por SCRs foi extraída da Thomson Reuters. A análise empírica foca-se no emparelhando das empresas tendo em consideração a sua probabilidade de serem financiadas por uma corporação e, consequentemente, interpretar os resultados derivados do rácio do múltiplo da avaliação entre os “vizinhos mais próximos”. Os resultados obtidos mostram que as startups que têm uma corporação como investidor principal são capazes de alcançar avaliações superiores na sua OPI comparando com os seus competidores maioritariamente financiados por SCR especializadas. Além disso, foi provado que o superior desempenho destas empresas é principalmente atribuído às firmas que têm uma relação estratégica com o seu investidor, sendo que quanto mais profunda esta relação, melhor serão os resultados obtidos. Esta tese contribui para a literatura da indústria, para além de facilitar a decisão dos empreendedores aquando da escolha do seu parceiro de financiamento.

Data do prémio	27 jan. 2021
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Fátima Shuwaikh (Supervisor)