Can companies afford lethargy in replacing discharged interest rates?

Resumo

As taxas interbancárias tradicionais estão à beira da descontinuidade e serão substituídas por taxas de juro sem risco específicas da moeda. Para o dólar americano, a SOFR é escolhida como sucessora da LIBOR após Junho de 2023. A SOFR é conceptualmente diferente da LIBOR, uma vez que a publicação diária consiste apenas numa taxa overnight retrospectiva que não herda uma componente de crédito. Embora a publicação das taxas LIBOR cesse imediatamente em Julho de 2023, os contratos financeiros existentes continuarão a fazer referência à LIBOR após a sua cessação. Um mecanismo de recurso entrará em vigor para os contratos que não tenham sido alterados proactivamente para qualquer taxa de substituição disponível. Esta análise indica se um afastamento proactivo da taxa LIBOR ofereceu vantagens no passado, comparando os spreads entre a LIBOR e as opções de substituição disponíveis, os fluxos de caixa resultantes das diferentes taxas e o impacto na avaliação dos derivados. Em especial, a fixação de um ajustamento do diferencial no cálculo da taxa de recurso e o nível global dos juros recebidos foram identificados como os principais factores que influenciam essa decisão. Enquanto a taxa de recurso é mais resistente a valores atípicos na taxa subjacente, o ajustamento do diferencial pode ser identificado como não representativo da realidade do mercado após a sua fixação final. A análise dos fluxos de tesouraria sublinha que a taxa de recurso foi desvantajosa para os mutuários no passado, em especial num contexto de baixas taxas de juro do mercado.

Data de atribuição	28 jun. 2023
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Eva Schliephake (Supervisor)