Can ESG : categories portfolios influence financial performance? Evidence from Europe

Resumo

Nas últimas duas décadas, os ratings relativos aos critérios ambientais, sociais e de governação(ESG) surgiram como uma medida crucial para os investidores interessados em investimentos sustentáveis. Alinhando os seus valores com os princípios de ESG, os investidores procuram flexibilidade para se focarem nas métricas individuais de ESG, enquanto ainda beneficiam de potenciais abnormal returns. A comunidade científica procura explorar a relação entre odesempenho financeiro e as diferentes categorias de classificações de ESG, não tendo aindachegado a um consenso. Esta dissertação tenta contribuir para a literatura académica, explorandoo impacto particular de diferentes categorias de ESG na performance financeira. Neste âmbito,construo portfólios de categorias ESG com base em três estratégias diferentes igualmenteponderadas com um corte de 10%. Para este propósito, analiso os dados financeiros e as pontuações de ESG mensais do Refinitiv Eikon para o mercado europeu de 2005 a 2021. A performance é medida de acordo com o modelo de quatro fatores de Carhart (1997). Os resultados sugerem que portfólios Long-Short criados com base nas categorias ESG podem ter um desempenho superior ao dos índices de referência europeus, apresentando maior Sharpe Ratio e retornos cumulativos. Contudo, apesar dos ganhos anormais preliminares nos portfólios Long-Short das categorias de Human Rights e Product Responsability, estes resultados não são robustos ao aumentar os cortes dos portfólios nem consistentes após a divisão em subperíodos. Deste modo, os investidores não devem esperar ter um desempenho superior ao do mercado utilizando portfólios gerados com base em categorias ESG.

Data de atribuição	9 mai. 2023
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Eva Schliephake (Supervisor)