Can financial narratives explain residual returns?

: evidence from UK FTSE350 non-financial firms

Resumo

Este estudo analisa o impacto das narrativas financeiras, nomeadamente, o tom, o forward-looking e a complexidade dos relatórios anuais nos retornos residuais. Usando modelos de regressão linear, realizamos uma análise dos retornos residuais gerados pelo Fama-French 3-factor model relativamente às narrativas financeiras de várias seções do relatório, incluindo Management Discussion and Analysis (MD&A), mensagem do CEO, mensagem do Chairman e secção Operacional e Financeira. Apesar da falta de impacto do tom de cada secção nos retornos residuais, verificou-se que o forward-looking da mensagem do CEO e a complexidade da secção Operacional e Financeira foram significativas. Isto demonstra que ao ter estes fatores em consideração, os investidores serão capazes de aprimorar as avaliações que fazem das empresas o que levará a decisões mais informadas.

Data do prémio	14 jul. 2023
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Paulo Alves (Supervisor)