Common volatility shocks of ESG markets

Resumo

Esta dissertação investiga a interconexão e os choques de volatilidade comuns nos mercados ESG internacionais, utilizando o MSCI ESG Leader Indices em oito regiões. O estudo avalia se as volatilidades idiossincráticas estão correlacionadas e identifica eventos que provocam movimentos simultâneos. O modelo de volatilidade comum de Engle & Campos-Martins (2023) é empregado para medir os choques partilhados e seus determinantes, com foco na incerteza da política climática e nos riscos físicos e de transição. Os resultados revelam correlações significativas entre as volatilidades regionais e identificam eventos que elevaram o co-movimento da volatilidade. Os mais sensíveis aos choques de volatilidade são os líderes de mercado ESG, como a Europa e os EUA, pelo que os mercados ESG emergentes, como a Austrália e a Coreia, podem ser mais atrativos para os investidores avessos ao risco durante períodos de elevada volatilidade comum ESG. A análise de regressão confirma que os riscos climáticos afetam significativamente os choques de volatilidade, mesmo após controle para choques do mercado global. A incerteza sobre políticas climáticas e os riscos físicos amplificam os choques, enquanto os riscos de transição apresentam relação negativa com o fator, sugerindo menor exposição no contexto de uma economia de baixo carbono. Essas conclusões destacam a importância de regulamentações estáveis para reduzir incertezas e promovem o papel dos ativos ESG na transição para uma economia sustentável, oferecendo informações valiosas para investidores e formuladores de políticas.

Data de atribuição	30 jan. 2025
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Susana Campos Martins (Supervisor)