Credit rating and capital structure

: how concerned are managers about credit ratings?

Resumo

Esta dissertação aborda as preocupações dos gestores relativamente às notações de crédito das suas empresas, utilizando um mecanismo de pontuação de crédito para identificar as empresas que se aproximam de uma potencial alteração da micro notação de crédito. Confirma-se que os gestores ajustam a sua estrutura de capital com base em alterações de notação iminentes e fazem-no mais quando enfrentam uma maior probabilidade de alterações de notação. Nomeadamente, as empresas reduzem a emissão de dívida em relação ao capital próprio em 1.6% (1.0% no terço superior) quando são susceptíveis de enfrentar uma descida de notação. O estudo conclui que a utilização de um mecanismo de pontuação para classificar as empresas como estando próximas de uma alteração da notação de crédito é menos crítica, uma vez que uma abordagem mais sofisticada produz resultados semelhantes. Além disso, os resultados provam que as empresas com grau de investimento se comportam de forma diferente em comparação com toda a amostra, apresentando as empresas com grau de investimento uma redução 0.1% maior na emissão de dívida para capital próprio em comparação com toda a amostra. Finalmente, a dissertação analisa o comportamento individual das empresas relativamente à utilização de acções ou de dívida, com a emissão líquida de dívida a apresentar coeficientes mais fortes e esperados, indicando uma preferência pela dívida para contrariar as micro alterações de notação de crédito por parte dos gestores.

Data do prémio	24 out. 2023
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Mário Meira (Supervisor)