Cross-Border Mergers & Acquisitions

: does labour matter?

Resumo

Este estudo consiste na implementação de um modelo de mercado com recurso a um processo de mudanças de estado de Markov de primeira ordem, com o intuito de estudar a geração de retornos anormais num contexto de fusões e aquisições internacionais. Quando a empresa adquirente se encontra sediada num mercado emergente e a empresa adquirida num mercado de fronteira, verificamos que os acionistas da empresa adquirente ganham um retorno estatisticamente significativo de 1,16% quando adquirem controlo. Quando a empresa adquirente se encontra sediada num mercado desenvolvido e a adquirida num mercado emergente, os acionistas da empresa adquirente ganham um retorno estatisticamente significativo de 1,06% quando adquirem controlo. Nesse contexto, propomos que as leis laborais desempenham um papel fundamental na geração de retornos anormais em fusões e aquisições internacionais. Quando empresas sediadas em mercados desenvolvidos adquirem controlo de empresas sediadas em mercados emergentes, verificamos que diferenças a nível de leis da segurança social estão associadas a retornos anormais mais elevados. Verificamos do mesmo modo que quando empresas sediadas em mercados emergentes adquirem controlo de empresas sediadas em mercados emergentes, as diferenças a nível de leis de contratação estão associadas a retornos anormais mais elevados. Sugerimos que os resultados deste estudo refletem melhoramentos de eficiência ao nível da redução de custos derivados da segurança social e uma maior capacidade de adaptação do nível de contratação a industrias cíclicas, e melhoramentos de eficácia ao nível da produtividade do fator laboral.

Data de atribuição	18 jul. 2017
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Pramuan Bunkanwanicha (Supervisor)