Determinantes da política de endividamento do setor de fabricação de calçado

: uma análise comparada

Resumo

Desde o artigo de Modigliani e Miller (MM) (1958), a estrutura de capital tem sido um tema de enorme relevância em finanças empresariais. As diferentes conclusões e os resultados encontrados ainda não permitiram chegar a uma posição final e universalmente aceite. A presente dissertação tem como objetivo analisar e identificar os principais determinantes que influenciam a estrutura de capital do setor da fabricação do Calçado em Portugal e perceber quais as principais teorias sobre a estrutura de capital que explicam as decisões de financiamento no setor em análise, nomeadamente a teoria da pecking order e a teoria do trade-off. Posteriormente, procedeu-se à análise do desempenho operacional e das características das empresas do referido setor em termos de financiamento, tendo como referência empresas de outros setores de atividade com uma base industrial semelhante, como é o caso do Mobiliário e do Vestuário. O estudo baseou-se numa amostra de dados em painel de 371 empresas respeitantes ao setor da fabricação do Calçado, 502 empresas do setor da fabricação do Mobiliário e 745 empresas referentes ao setor da fabricação do Vestuário para o período compreendido entre 2006 e 2014. Os resultados empíricos sugerem que a estrutura de capital do setor da fabricação do Calçado se baseia na conjugação das teorias da pecking order e do trade-off. Este setor manifesta ainda um desempenho superior e uma maior capacidade de endividamento relativamente a setores como o Mobiliário e o Vestuário pois apresenta, em média, valores superiores para as variáveis como o crescimento, rotação do ativo, rendibilidade das vendas e vocação exportadora.

Data de atribuição	17 jul. 2017
Idioma original	Portuguese
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Luis Pacheco (Supervisor)