Determinants of debt maturity structure

: evidence from European publicly traded firms

Resumo

Esta tese estuda os determinantes empíricos da Estrutura de Maturidade da Dívida em empresas europeias cotadas durante o período de 2010-2023, utilizando uma medida de Maturidade que considera não apenas os instrumentos de dívida, mas também outras obrigações de natureza semelhante presentes nos balanços das empresas. Assim, a análise combinou dados contabilísticos e de mercado para atribuir aproximações às hipóteses tradicionais presentes na literatura. Comecei por concluir que a Estrutura de Maturidade da Dívida varia diretamente com o tamanho da empresa e com a maturidade dos ativos, considerando variações dentro da empresa e ao longo do tempo, indicando que empresas maiores e com ativos de longo prazo apresentam dívida de maior maturidade. Adicionalmente, identifiquei uma relação interessante entre a Maturidade da Dívida e a Classificação de Crédito: verifiquei uma relação não monotónica ao analisar variações dentro da empresa, mas uma relação oposta (monotónica) ao considerar os dados agrupados em secções transversais e séries temporais. Por fim, encontrei forte suporte para a previsão empírica de uma relação negativa entre a Maturidade da Dívida e a Variabilidade dos Resultados, evidenciando que empresas mais voláteis, no que diz respeito ao EBITDA, optam por dívidas de menor maturidade. Ao realizar análises em subamostras relativas a Regiões Europeias e Grupos Industriais, os resultados demonstraram-se claramente distintos entre regiões e grupos, destacando dinâmicas específicas da Estrutura de Maturidade da Dívida por país e setor industrial.

Data de atribuição	3 fev. 2025
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Diana Bonfim (Supervisor)