Does anything beat parametric portfolio policies?

Resumo

O objectivo desta tese é testar o método de alocação de riqueza desenvolvido por Brandt, Santa- Clara e Valkanov (2009) num universo de acções grandes. Além de incluir as variáveis propostas – value, size and momentum – incluo também volatilidade e risco de cauda. Inovo a normalização das características usando estatísticas específicas de cada divisão através do SIC Code. Também modelo a alocação para incluir só posições longas nas acções. Uso uma power utility function como representativa das preferências de risco do investidor e testo a estratégia usando o Standard & Poor’s 500 como representante do mercado. Incluo também uma análise de sensibilidade para diferentes coeficientes de aversão ao risco. Concluo, que apesar de no geral a estratégia apresentar boa performance, não deve ser vista pelo investidor como uma forma de alavancar a exposição do mercado, mas sim como uma forma de acompanhar o mercado com retornos ajustados a um risco elevado. Segundo a minha análise um investidor dá mais peso a empresas pequenas e empresas com retorno superior no ano anterior. A preferência entre acções value e growth depende das especificações do modelo.

Data do prémio	27 out. 2016
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Bruno Gerard (Supervisor)