Does industry concentration explain the profits of the robust minus weak strategy?

Resumo

Esta tese tem por objetivo compreender melhor a estratégia Robust Minus Weak (RMW), analisando a forma como a profitabilidade e a concorrência no sector funcionam em conjunto de 1959 a 2023. Para o efeito, o estudo utiliza os testes de momentum de indústria de Moskowitz e Grinblatt (1999). O estudo divide-se em três etapas: primeiro, repetição dos testes de momentum originais para 1963-1995; segundo, expansão da análise para 1926-2023; e terceiro, utilização dos mesmos testes para verificar em que medida a concorrência na indústria afeta os lucros da estratégia RMW. O primeiro passo funciona bem, correspondendo às conclusões originais. A segunda etapa apresenta resultados semelhantes num período mais longo, provando que os padrões de momentum perduram no tempo. No terceiro passo, a estratégia RMW dá um lucro mensal de 2,41% quando se olha para todas as empresas. Quando se concentra apenas em empresas do mesmo sector, o lucro desce para 1,10%, mostrando que a concorrência na indústria desempenha um pequeno papel nestes lucros. Outros testes mostram lucros ainda mais pequenos ou negativos, de 0,46% e -1,39%, sugerindo que os efeitos de indústria podem variar.

Data de atribuição	18 jul. 2025
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Francisco José Guedes dos Santos (Supervisor)