EDP Renewables

: equity valuation thesis

Resumo

Esta dissertação tem como missão avaliar financeiramente a empresa EDP Renováveis, subsidiária da EDP, S.A, listada no PSI20 que opera no mercado das energias renováveis. Devido às transformações do sector, à procura contínua de fontes de energia limpa e a uma plausível transformação do modelo de negócio das Utilities a nível mundial torna-se pertinente avaliar empresas que podem desempenhar um papel crucial nesta mudança. Para obter o valor por acção recorreu-se ao método de Discounted Cash Flow method, foram usados ambos o Free Cash Flow to the Firm e o Free Cash Flow to Equity que indicou um valor de m7.569€ e m7.564€ para o capital próprio o que se traduz num preço por acção de 8.68€ e 8.67€. Com base no modelo Dividend Discount Model o capital próprio é de m7.555€ e um preço por acção de 8.66€. Através dos múltiplos EV/Revenue, EV/EBITDA e Price/CF per share, os preços alcançados foram de 8.19€, 8.88€ e 8.57€ por acção. Foi ainda desenvolvido uma avaliação de um recente projeto de investimento (parque eólico) no UK com base em real options. Devido à incerteza inerente da indústria e dos próprios mercados financeiros foram também criados senários de sensibilidade para incorporar a volatilidade do mundo real. Em termos comparativos, foram revistas avaliações financeiras do Morgan Stanley (8.3€) e do Haitong Bank (8.2€) o que nos permite concluir que os valores alcançados nesta tese estão em harmonia com a opinião de bancos internacionais de investimento e caracteriza esta tese com utilidade prática.

Data de atribuição	23 fev. 2017
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	José Carlos Tudela Martins (Supervisor)