Equity crowdfunding

: an empirical analysis of funding momentum

Resumo

presente tese investiga se as decisões dos investidores têm influência em
investidores subsequentes, tomando isto como momentum (embalo) de
financiamento. Esta tese apresenta uma análise do comportamento de
investidores num contexto de Equity Crowdfunding, utilizando uma amostra de
todos os investimentos realizados em 134 campanhas publicadas na plataforma
Invesdor, entre 2012 e 2017. Os resultados obtidos indicam que, num ambiente
onde o nível de assimetria de informação é substancial, os investidores
incorporam as ações tomadas pelos outros nos seus próprios processos de
tomada de decisão. De facto, esta tese apresenta evidências de que, ao longo de
uma campanha, não só é possível que a dinâmica de investimento ganhe
momentum, como o momentum ganho até determinado dia influencia
positivamente os investimentos subsequentes. Adicionalmente, esta tese
apresenta uma análise empírica das dinâmicas de investimento em Equity
Crowdfunding considerando a diluição de ações que ocorre após uma campanha
entrar em overfunding como determinante de decisões. Apesar de os
investimentos feitos serem de pequena ordem, os resultados apontam no sentido
de os investidores tomarem em atenção a diluição de ações associada a uma
campanha nos seus processos de tomada de decisão. Evidencia-se um efeito
negativo provocado no momentum de investimento, que é ainda maior quando
apenas são consideradas campanhas bem-sucedidas. A autora discute como é
que os resultados contribuem para a literatura e apresenta sugestões para
investigação futura.

Data de atribuição	10 jul. 2018
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Luis Pacheco (Supervisor)