Equity valuation Davide Campari­-Milano N.V.

Resumo

Esta dissertação visa determinar o valor do capital próprio da Campari, uma empresa líder na indústria de bebidas destiladas de marca. Entre o conjunto de técnicas de avaliação apresentadas, a versão FCFF do modelo de Fluxo de Caixa Descontado resultou ser a metodologia mais apropriada para determinar o preço­alvo para a Campari. Adicionalmente, foram considerados múltiplos de mercado, especialmente o P/E futuro e EV/EBITDA futuro. Além disso, as transações precedentes foram analisadas em três períodos diferentes, destacando­se os respetivos EV/EBITDA e EV/Sales. O preço­alvo resultante do DCF é de 11,27 euros em 31 de dezembro de 2022, o que corresponde a um potencial de crescimento de 10,9% em comparação com o preço de fecho de 10,16 euros em 13 de dezembro de 2022. A recomendação de compra baseia­se num sólido perfil de crescimento e risco dos fluxos de caixa projetados da empresa. Dado o difícil panorama macroeconómico, foi incluída uma análise de cenários para explicar uma recuperação mais lenta da crise da Ucrânia. Além disso, foram incorporadas análises de sensibilidade e de Monte Carlo para avaliar a elasticidade do resultado a alterações nos principais fatores de produção. O resultado sugere um intervalo de preços mais amplo entre 8,11 e 15,63 euros, que em 50,4% das simulações corresponde a uma recomendação de compra. Finalmente, o resultado e os principais pressupostos foram comparados a um relatório de avaliação emitido por parte do Bank of America.

Data de atribuição	1 fev. 2023
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	José Carlos Tudela Martins (Supervisor)