Equity valuation of Fielmann AG

Resumo

Esta dissertação apresenta uma análise comercial, financeira e de avaliação do fabricante e retalhista de óculos, Fielmann Group AG. O ponto central da dissertação é a avaliação da empresa, através dos métodos dos Fluxos de Caixa Atualizados, do Valor Contabilístico Ajustado e de análise de avaliação relativa, com base no dia 31 de dezembro de 2023. A análise resulta num preço-alvo das ações de EUR 49,51, representando um prémio de 6,20% sobre o preço das ações da Fielmann no dia 27 de novembro. A avaliação fundamenta-se numa previsão financeira que pressupõe que a Fielmann aproveite a sua posição de liderança no mercado para lucrar com o aumento dos gastos dos consumidores, após uma queda no consumo devido à recente evolução macroeconómica, por meio do aumento de preços e, consequentemente, das margens de lucro. Além disso, o mercado global de óculos beneficia de várias tendências demográficas e sociais que, a longo prazo, aumentarão a procura de instrumentos de auxílio visual, impulsionando as vendas da Fielmann. A análise é comparada com dois relatórios de ações do HSBC e do AlsterResearch, que apresentam preços-alvo significativamente mais elevados, de EUR 60 e EUR 62, respectivamente. O aumento substancial suspeita-se que se deve a conflitos de interesse entre os pesquisadores de ações e as empresas sobre as quais elaboram os relatórios, mas a recomendação geral de COMPRA é confirmada nesta dissertação. Atualmente, o mercado subavalia a Fielmann, provavelmente devido à falta de consideração dos grandes investimentos que lhe proporcionam uma considerável vantagem competitiva.

Data de atribuição	24 jan. 2024
Idioma original	Inglês
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	José Carlos Tudela Martins (Orientador)