Equity valuation of Millennium BCP

Resumo

Uma das tarefas mais difíceis no setor financeiro é acessar corretamente o justo valor de uma ação. Em teoria, o preço de uma ação deve convergir para seu justo valor ao longo do tempo, no entanto, o justo valor real e a velocidade na qual este deverá convergir, torna a previsibilidade do preço das ações uma tarefa muito complexa. Para se realizar uma avaliação precisa, deve-se entender os fundamentos do negócio e executar uma variedade de métodos de avaliação para assim ter uma melhor precessão do justo valor. Nesta dissertação, irei avaliar o Millennium BCP, o maior banco privado em português e acessar o justo valor das suas ações, utilizando 2 métodos: Modelo de Descontos de Dividendos (Dividend Discount Model) e Avaliação por Múltiplos. Depois da aplicação destes dois métodos o resultado da análise foi uma recomendação de compra (BUY) da ação do banco, com um preço estimado de € 0,40 por ação. No final da dissertação, também foi realizada uma comparação da recomendação da dissertação com o relatório do banco de investimento JP Morgan, para aceder às principais diferenças entre a minha avaliação e a avaliação deste Banco de Investimento, aumentando assim a robustez dos resultados finais. Desta comparação, resultou que, embora o JP Morgan tenha utilizado um método de avaliação diferente, a JP Morgan e a dissertação recomendam comprar (BUY) a ação do Millennium, dado que ambos estão otimistas quanto ao futuro do banco e do sistema bancário português em geral.

Data de atribuição	21 mai. 2018
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	José Carlos Tudela Martins (Supervisor)