ESG factors & REIT performance
: a case study on US REITs

Título traduzido da tese: Fatores ambientais, sociais e de governança e o desempenho de fundos de investimento imobiliário: um estudo do mercado dos Estados Unidos

Vasco Buinho (Aluno)

Tese do aluno: Dissertação de mestrado

Resumo

Fundos de investimento imobiliário tem sido ativamente encorajados a investir em atividades relacionadas com a Responsabilidade Social Empresarial (RSE) e nos fatores Ambientais, Sociais e de Governança (ASG), apesar do seu considerável custo financeiro. Os estudos empíricos existentes apresentam resultados dispares. Existem índices que os investimentos em fatores de ASG promovem o desempenho em mercado dos fundos, aumentam o valor reputacional e a rentabilidade dos mesmos. Porem, também existe evidência que a relação entre estes fatores e o desempenho dos fundos em mercado e insignificante. O objetivo deste estudo e perceber o efeito destes investimentos nos fundos imobiliários no mercado dos Estados Unidos. Utilizamos três métricas que contextualizam ao desempenho dos para medir o efeito destes fatores na cotação dos fundos. Os resultados são consistentes com a literatura existente. Em alguns casos, os fatores têm um efeito significativo e positivo no desempenho dos fundos. Quando introduzimos medidas de rentabilidade, dimensão e alavancagem para controlar diferenças na amostra de fundos, o efeito dos fatores ASG torna-se negativo. O estudo demonstra que a relação entre desempenho em mercado destes fundos imobiliários e os fatores de ASG é complexo, e requer mais aprofundamento.