European Companies’ financing decisions and the financial crisis of 2007/2008

Resumo

Na escolha da estrutura de capitais são tomados em consideração quer fatores específicos à empresa como também relativos ao ambiente envolvente, os quais se assumem ter sido afetados pela crise financeira de 2007/2008. Utilizando uma amostra de empresas europeias listadas no índice Eurostoxx 600, este estudo pretende analisar o impacto deste evento específico na estrutura de capitais das empresas de forma a identificar a existência de padrões teóricos subjacentes. As componentes da estrutura de capitais são analisadas através da comparação de três períodos de tempo distintos que pretendem representar respetivamente o período anterior, durante e posterior à crise financeira. A análise é executada para a amostra completa assim como considerando a classificação de sector, industria e país, os quais se esperam relevantes na determinação do impacto sentido pelas diferentes empresas. Os resultados principais sugerem que o decréscimo da oferta de crédito bancários não se refletiu numa diminuição da alavancagem financeira das empresas. É evidente uma preferência por dívida em detrimento de capitais próprios. Ainda, o período pós crise parece ser caracterizado por um regresso ao valor de partida. Em geral, a teoria pecking-order tende a explicar melhor os comportamentos observados, especialmente no caso de países designados “bank-based” sendo que market timing se revela importante essencialmente para os países restantes, “market-based”.

Data de atribuição	12 mai. 2016
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Ricardo Reis (Supervisor)