Dado o crescente interesse em temas Ambientais, Sociais e de Governação (ESG), impulsionado pela crescente regulamentação para as empresas e pelo apelo dos investidores à sustentabilidade a longo-prazo, tornou-se necessário e útil testar a relevância do fator ESG, uma estratégia que envolve a compra de ações com baixo desempenho ESG e a venda daquelas com alta pontuação ESG, na precificação de títulos. Esta tese investiga a integração do fator ESG nos modelos tradicionais de factores e o seu poder explicativo, em particular nos modelos FF de 3 e 5 factores. A análise do tema ESG começa com uma discussão sobre o desempenho das acções ESG em comparação com as acções não ESG. A análise do fator ESG divide-se em duas partes: primeiro, analisa-se o fator dado pela pontuação ESG combinada; segundo, os três pilares (Ambiental, Social e Governança) são examinados individualmente, como três fatores. Ao delinear estes “subfactores”, o objetivo é captar a dinâmica combinada dentro de cada dimensão ESG e explorar os respectivos impactos no desempenho e no risco do investimento. A análise do impacto dos factores a nível do sector e das diferentes bolsas de valores é mais pormenorizada. A análise destaca o facto de as empresas com baixas pontuações ESG terem registado retornos mais elevados no período considerado do que as líderes ESG, o que implica a possibilidade de um risco particular suportado pelas primeiras. Ademais, são encontrados resultados significativos quando o fator ESG é adicionado aos modelos de avaliação de activos em todas as suas especificações.
- Determinação do preço dos títulos
- ESG
- Risco ESG
- Modelos de factores
Exploring the impact of ESG on factor models
Capasso, G. (Aluno). 2 jul. 2024
Tese do aluno