Financial evaluation of the Airbus A380Neo program

Resumo

Num futuro próximo, a fabricante de aviões Airbus terá que tomar a decisão sobre o investimento num A380Neo, um produto sucessor do maior avião de passageiros do mundo, o A380. O custo total do A380 foi de aproximadamente 25 biliões de euros, porém apenas 319 encomendas foram feitas, das quais 193 já foram entregues até Junho de 2016. Na realidade, o mercado de aeronaves de fuselagem larga não se desenvolveu como a Airbus antecipava. Durante a década passada as companhias aéreas estavam especialmente interessadas em aeronaves de fuselagem larga de pequena e media dimensão, que conseguem operar com apenas dois motores mais económicos, têm uma maior flexibilidade operacional e têm menos risco na fase de implementação. O programa A380Neo teria um custo estimado de 3 biliões de euros e o avião poderia estar disponível já em 2021. Devido à sua elevada especialização, esta aeronave tem uma procura limitada e está sujeita a margens reduzidas. Consequentemente, não existindo uma real vantagem competitiva para as companhias áreas estas não estarão dispostas a pagar um valor superior para adquirir este novo modelo. De uma análise baseada no fluxo de caixa descontado, conclui-se que na atual conjetura económica não é financeiramente vantajoso incorrer no investimento do A380Neo. A utilização do modelo de opções reais permite concluir que existe a possibilidade de o investimento ter um VPL positivo caso o adiar do mesmo não signifique incorrer em custos adicionais. No entanto, mesmo com um VPL negativo, os interesses políticos ainda podem resultar numa reconsideração favorável ao investimento. (Translated by Joana Marcelino).

Data de atribuição	26 out. 2016
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Janis Berzins (Supervisor)