Five-factor residual momentum

: a comparative analysis

Resumo

As estrategias baseadas em ´ momentum implicam a assunc¸ao de uma exposic¸ ˜ ao aos cinco ˜fatores de Fama e French que varia no tempo. Nos mostramos que ao ordenar ac¸ ´ oes com ˜base na componente do seu retorno que nao˜ e explicada por estes fatores (retornos residuais) ´ e´poss´ıvel melhorar o racio de Sharpe do ´ momentum e resulta num desempenho menos volatil. Ao ´comparar o momentum residual com a versao tradicional de ˜ momentum verificamos que nenhumadas estrategias pode ser explicada por fatores de risco conhecidos nem pelo desempenho de ´ind´ustrias como um todo, mas que o momentum residual explica o momentum tradicional. Nem todos os fatores de Fama e French contribuem igualmente para o desempenho do momentum residual e a versao mais simples da estrat ˜ egia ´ e a que tem o melhor desempenho. Os nossos ´resultados tambem indicam que o desempenho do ´ momentum tradicional nao˜ e explicado pelo ´risco de tentar implementar o timing de fatores.

Data de atribuição	9 mai. 2023
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	José Gonçalo Maia Barbosa Valente Teixeira (Supervisor)