Galp Energia S.G.P.S

: Portugal's leading oil and gas company : equity valuation

Resumo

Nos dias que correm, as empresas estão envolvidas num ambiente intensamente competitivo e são mais complexas do que alguma vez o foram. Como consequência, a necessidade de perceber o valor de um activo ou de uma oportunidade é essencial, quando o objectivo fundamental é crescer e prosperar. Para além disso, a recorrente instabilidade nos mercados financeiros tem denunciado variações irregulares no preço das acções das empresas e por isso os sinais do mercado accionista deixaram de ser indicadores confiáveis da evolução da performance da empresa e da sua habilidade de criar valor. Neste contexto, a avaliação de empresas emerge como um importante instrumento para gestores e investidores que pretendam saber de forma mais precisa o valor real das empresas como forma de conseguir tomar melhores decisões ao nivel das operações correntes e de futuros investimentos. Tendo isto em conta, o objectivo principal da presente dissertação é o de avaliar a Galp Energia S.G.P.S., a empresa portuguesa líder no sector do petróleo e do gás, que está cotada na Bolsa de Valores de Lisboa e que integra o Index PSI-20. Após uma revisão da literatura académica essencial, os três segmentos da empresa, assim como o valor dos benefícios fiscais resultantes do envididamento, foram avaliados separadamente e só depois a avaliação da empresa foi feita, considerando a soma das partes. Subsequentemente uma análise de sensibilidade foi feita e a metodologia e os resultados foram comparados com aqueles utilizados por dois bancos de Investimento – Millennium BI e Caixa BI – nos seus recentes estudos da empresa. Conclui-se que presentemente, cada acção da Galp Energia S.G.P.S. encontra-se subavaliada no mercado accionista. O desenvolvimento futuro dos seus projectos de E&P de petróleo e gás – maioritariamente no Brasil – e a evolução das variáveis macroeconómicas como o preço do petróleo, os benchamarks internacionais para as margens de refinação e a taxa de câmbio EUR/USD, definirão a evolução do valor futuro da empresa.

Data de atribuição	1 fev. 2012
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	José Carlos Tudela Martins (Supervisor)