How does the takeover of a company in developed markets through a firm coming from emerging countries affect the share price of the acquirer in the short term in comparison to both inbound emerging markets as well as domestic takeovers and how does the impact of a diversification strategy differ from an industry focused strategy in terms of value creation for acquiring companies?

Resumo

O objectivo desta tese é de examinar o impacto no preço das ações da empresa adquirente causado pelo anúncio de aquisição de outra empresa, diferenciando entre transações domésticas, de inbound e outbound de mercados emergentes assim como entre transações de diversificação ou focadas numa indústria. Adicionalmente, fatores contextuais que impactam os padrões de criação de valor observados no estudo podem ser determinados. Os resultados, que foram obtidos através de uma amostra de 1,434 transações num periodo de tempo desde Janeiro de 2000 até Janeiro de 2016 e considerando uma janela de acontecimento de 21dias de trading (-10, +10) sobre o anúncio, sugerem que as trasações das empresas alvo e adquirentes em mercados emergentes criam, em média, o maior valor com um CAAR de 2.41% em comparação com M&A outbound e inbound com CAARs de 1.32% e 1.26% respetivamente. Adicionalmente, aquisições de diversificação criam um maior valor para os acionistas do que transações focadas numa indústria tanto para mercados desenvolvidos como emergentes. Finalmente, os resultados da regressão OLS sugerem que existe uma correlação positiva entre a criação de valor para os acionistas da empresa adquirente e a dimensão relativa da transação, o estatuto legal privado da empresa-alvo assim como o método de pagamento (dinheiro e ações). Por outro lado, a percentagem de controlo adquirida não foi comprovada como significante.

Data de atribuição	16 fev. 2016
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Pramuan Bunkanwanwanicha (Supervisor)