Hybrid financing instruments

: analyzing investors’ reactions to the issuance of convertible bonds

Resumo

Os títulos convertíveis têm-se tornado cada vez mais populares nos últimos anos. Contudo, ainda não existe um conhecimento explícito sobre as razões que levam as empresas a emitirem obrigações convertíveis, assim como a forma como os investidores veem as empresas que as emitem. Esta investigação tem como objetivo fornecer mais informações sobre a perspetiva do investidor. Assim, são realizadas entrevistas com investidores em obrigações convertíveis, bem como um estudo de evento. As conclusões indiciam que os investidores têm perceções diferentes e, como tal, não concordam com todas as teorias. No entanto, estas fornecem informações adicionais sobre as reações dos investidores à emissão de obrigações convertíveis que podem ser úteis para as empresas. Assim, as mesmas podem compreender alguns dos sinais que enviam. Em particular, a investigação mostra que as obrigações convertíveis verdes estão a tornar-se cada vez mais importantes para os investidores. Além disso, o estudo de evento mostra uma clara diferença entre empresas maduras quando comparadas com empresas em crescimento. Embora o mercado reaja negativamente à emissão de ambos os tipos de empresas, este efeito é apenas temporário para empresas em crescimento. Em sentido contrário, é consideravelmente mais permanente para empresas maduras. Além disso, as empresas maduras tiveram um desempenho pior antes da emissão em termos de rendimentos médios acumulados anormais do que as empresas em crescimento. Em geral, esta pesquisa fornece mais informação sobre as perceções dos investidores e ajuda as empresas a compreender os sinais enviados pelas suas emissões de obrigações convertíveis.

Data de atribuição	27 jun. 2022
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Jyoti Gupta (Supervisor)