Impact of ESG on financial performance on the most capitalized stock markets

: evidence from the USA Europe and Asia

Resumo

Este estudo analisa a relação entre a classificação Ambiental, Social e Governamental (ESG) e o retorno de ações em dois períodos recentes em comparação com estudos passados, 2010-2018 e 2015-2018, em três regiões diferentes: EUA, Europa e Ásia. Para prever o efeito de cada componente do ESG no retorno de ações foi utilizado um modelo de regressão. Verificou-se um impacto negativo da pontuação Ambiental no retorno nos EUA, um impacto positivo da pontuação Social nos EUA e naÁsia e um impacto positivo da pontuação do ESG na Ásia. Adicionalmente, recorrendo à construção de portfólios, este estudo demonstrou que, portfólios que contêm as ações com as melhores pontuações ESG, têm um desempenho superior àqueles que contêm as piores. Entre 2010 e 2018, naEuropa, os portfólios que compram (vendem) as ações com melhor (pior) pontuação de Governação alcançaram retornos anormais positivos. Entre 2015 e 2018, nos EUA e na Europa, um portfólio que compra (vende) as ações com a melhor (pior) pontuação ESG alcançou retornos anormais positivos.Na Ásia, nenhum portfólio alcançou retornos anormais positivos. Apesar da relação entre a classificação ESG e os retornos das ações depender fortemente do período e da região, este documento mostrou benefícios na adoção de um investimento socialmente responsável. Complementarmente,surge um dilema ético no qual os investidores devem reconhecer que os retornos obtidos por um portfólio socialmente menos responsável, com ações associadas à produção/distribuição de tabaco,álcool, armas e combustíveis, conduz a retornos mais elevados, quando comparados com portfólios com maior pontuação ESG.

Data do prémio	25 jan. 2021
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Eva Schliephake (Supervisor)