Impact of tone in firm's market performance

: a study on the UK FTSE-350 firms

Resumo

Esta dissertação pretende investigar se existe um aumento da informação quando os investidores analisam a parte narrativa dos relatórios anuais, que incluem sobretudo dados qualitativos. Este estudo tenta determinar se essa análise pode ajudar a colmatar o fosso entre as demonstrações financeiras e o desempenho efetivo da empresa. Ao aprofundar as partes qualitativas destes relatórios, os investidores esperam adquirir conhecimentos mais profundos sobre dimensão financeira da empresa. Além disso, esta dissertação também investiga que mensagem tem informação mais relevante sobre o futuro da empresa, a do diretor executivo ou a do presidente do conselho de administração, e se esta informação tem impacto nas decisões dos investidores. Esta investigação irá opor duas teorias: Agency Theory e Stewardship Theory. Para cumprir estes objetivos, foi utilizada análise textual de modo a medir o tom das narrativas dos relatórios anuais do Reino Unido inseridas no Financial Times Stock Exchange 350 Index, resultando uma amostra de 2.598 observações de empresas-ano entre o período de 2013 a 2023. Os resultados demonstram que tanto o tom dos relatórios do Presidente e como do CEO tendem a ajudar a explicar o desempenho futuro de uma empresa. No entanto, contrariamente ao esperado seguindo a Agency Theory, quando ambas as variáveis foram incluídas no mesmo modelo, os resultados sugerem que o poder preditivo do CEO é maior do que o poder preditivo do Presidente. O presente estudo contribui para a literatura sobre relatórios financeiros, fornecendo provas, no Reino Unido, de que tanto a divulgação do CEO como a do Presidente do Conselho de Administração conduzem a benefícios de divulgação devido ao aumento da informação fornecida aos investidores e a outras partes interessadas, o que ajuda a atenuar o fosso entre as demonstrações financeiras numéricas e o desempenho real da empresa.

Data de atribuição	16 jul. 2024
Idioma original	Inglês
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Paulo Alves (Orientador)