Impact on shareholder wealth from emerging-market acquirers taking over developed-market targets

Resumo

Nas últimas duas décadas, os mercados emergentes têm vindo a ganhar terreno no mercado global de fusões e aquisições e prevê-se que continuem a fazê-lo. Embora seja bastante comum empresas de países desenvolvidos adquirirem empresas de países em desenvolvimento, o inverso é ainda um fenómeno relativamente recente. Como tal, o comportamento dos mercados financeiros após o anúncio destas aquisições é ainda uma área de investigação subdesenvolvida e com respostas ambíguas. A event study methodology foi utilizada para examinar se as empresas de países em desenvolvimento são capazes de criar valor para os seus acionistas quando compram empresas de países desenvolvidos, e que fatores influenciam essa criação de valor. Foi usada uma amostra de 300 transações de empresas compradoras de dez países em desenvolvimento, no período entre 2005 e o início de 2020. Os resultados revelam que, em média, estas transações criam valor para os acionistas do comprador e que a contratação de consultores financeiros contribui positivamente para a criação de valor. A taxa de crescimento do país de origem e o facto de ser estatal também contribuem positivamente, mas a dimensão da empresa, fazer parte do sector da alta tecnologia e o pagamento total em dinheiro, por outro lado, impactam negativamente a capacidade de criação de valor da transação. Por último, foram desenhadas implicações para a gestão, bem como sugestões de futura investigação.

Data de atribuição	6 jul. 2020
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Pramuan Bunkanwanicha (Supervisor)