Investment strategies of Venture Capital funds

: tracking US and UK investment activities

Resumo

As vantagens de financiamento de fundos de Capital de Risco Corporativo (CRC) e de Capital de Risco Independente (CRI) em estratégias de desinvestimento lucrativas e bem-sucedidas têm ganho interesse na literatura inerente a Capital de Risco, existindo superioridade do CRC em relação ao CRI. Este estudo objetiva uma análise comparativa internacional dos efeitos do financiamento de CRC na captação de recursos, duração do investimento e estratégias de desinvestimento nos Estados Unidos (EUA) e Reino Unido (RU). Através de uma amostra de 6562 start-ups financiadas com capital de risco, com primeiro investimento entre 1999 e 2014, são encontradas fortes evidências de um impacto positivo do CRC em relação ao CRI. Resultados mostram que empresas financiadas por CRC recebem maior financiamento e o impacto positivo do CRC no financiamento é mais forte no RU, quando comparado aos EUA. Empresas americanas financiadas por CRC revelam durações de investimento mais curtas, enquanto start-ups inglesas financiadas por CRC ostentam investimentos mais longos que aquelas financiadas por CRI. O financiamento do CRC diminui a duração do investimento nos EUA. Resultados mostram que o financiamento está positivamente correlacionado com a probabilidade de saída através de OPI, embora o impacto da duração seja ambíguo, em linha com a conflitante literatura existente. O efeito positivo do financiamento CRC na probabilidade de saída por OPI é mais forte no RU. Por fim, os resultados sugerem que os mercados de capital de risco inglês e americano não estão perfeitamente integrados e modelos teóricos se sustentam melhor nos EUA.

Data do prémio	27 abr. 2021
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Fátima Shuwaikh (Supervisor)