Leverage deficit and firm acquisitions

Resumo

Este estudo analisa o efeito que o desvio de uma empresa da sua estrutura de capital alvo tem sobre o valor das aquisições efetuadas. Tendo como base uma estimativa anual par ao rácio de endividamento óptimo, o défice de alavancagem para cada empresa foi determinado em relação ao seu nível de endividamento real. O défice de alavancagem foi então utilizado para examinar a sua influência na qualidade das respetivas aquisições por parte das empresas. Os resultados obtidos a partir da regressão da estrutura de capital alvo estão em linha com conclusões empíricas anteriores sobre os determinantes da alavancagem alvo. A análise do efeito de aumento do valor do desvio da alavancagem produziu estimativas que ou eram insignificantes ou indicavam um impacto adverso do défice de alavancagem. Em termos gerais, não foram encontradas provas que sustentem a hipótese de que o défice de alavancagem de uma empresa tenha um efeito positivo sobre o valor dos seus alvos de aquisição, sugerindo a necessidade de uma investigação mais aprofundada dos efeitos da alavancagem no contexto de aquisições de empresas.

Data de atribuição	28 abr. 2022
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Diana Bonfim (Supervisor)