Merger and acquisitions

: the case of ExxonMobil and Anadarko

Resumo

Várias são as razões apontadas para justificar fusões e aquisições, mas todas têm subjacente o pressuposto da criação de valor para os acionistas. Num período de queda histórica do preço do petróleo, estas surgem como uma alternativa para a criação de estruturas mais eficientes. A fragilidade financeira experienciada pelo setor emerge também como uma oportunidade. Empresas menos vulneráveis às oscilações dos preços podem aumentar a sua competitividade futura investindo em empresas que viram o seu valor de mercado desvalorizar significativamente. Assim, esta dissertação foca-se na análise da criação de valor que pode resultar da aquisição da Anadarko, uma empresa unicamente dependente da exploração e produção de petróleo, pela ExxonMobil, com um modelo de negócios integrado que vai desde a exploração até à comercialização. Uma análise detalhada à indústria e a ambas as empresas permite estabelecer os pressupostos necessários para o desenvolvimento dos modelos de avaliação e da estratégia de aquisição. Adicionalmente, uma análise da literatura académica sobre modelos de avaliação e fusões e aquisições sustenta os modelos desenvolvidos, bem como as recomendações relativas ao preço, modo de pagamento e estratégia de aquisição. A avaliação da Anadarko sugere que o preço médio por ação verificado ao longo do ano de 2015 está subavaliado em 13%. Assim, com sinergias avaliadas em $33,96 biliões, a aquisição proposta tem um premium de 49% e deverá ser paga unicamente em dinheiro.

Data de atribuição	21 out. 2016
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	António Borges de Assunção (Supervisor)