Plants vs. zombies

: the hidden environmental costs of credit misallocation

Resumo

Este estudo analisa o efeito das empresas zombi no desempenho ambiental corporativo e na transição para a sustentabilidade na Europa. Utilizando um painel de dados de empresas cotadas em bolsa, abrangendo 18 países e 33 setores no período de 2005 a 2024, avalio de que forma o estatuto zombi e a prevalência setorial de empresas zombi influenciam tanto os indicadores de desempenho ambiental baseados em divulgação (E-Scores), como os baseados em emissões (Scope 1). O estudo identifica três principais conclusões. Em primeiro lugar, as empresas zombi apresentam um desempenho significativamente inferior tanto nos E-Scores como nas emissões Scope 1, o que é coerente com a ideia de que a fragilidade financeira limita a capacidade ou a vontade destas empresas de investir em sustentabilidade ambiental. Em segundo lugar, este subdesempenho depende do contexto de pressão ambiental setorial: empresas zombi em setores ambientalmente sensíveis apresentam E-Scores significativamente mais elevados do que aquelas em setores menos escrutinados, mas sem melhorias correspondentes nas emissões. Isto sugere que o cumprimento pode ser mais simbólico do que substancial. Em terceiro lugar, uma maior percentagem de empresas zombi num setor está associada a E-Scores mais baixos entre empresas não-zombi, indicando que a prevalência zombi enfraquece o compromisso ambiental ao nível setorial. Estes efeitos de contágio são menos evidentes nas emissões, o que implica que o desengajamento reputacional precede o declínio operacional. No conjunto, os resultados sugerem que o crédito a empresas zombi não só compromete a sustentabilidade a nível da empresa, como também distorce os incentivos ambientais em todo o setor – destacando os riscos estruturais associados à sobrevivência prolongada de empresas inviáveis.

Data de atribuição	25 jun. 2025
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Eva Schliephake (Supervisor)