Size anomalies in U.S Commercial Bank stock returns

Resumo

Nesta tese eu uso 240 acções de bancos comerciais Norte Americanos para analizar os seus retornos entre 1999 e 2014. Os resultados mostram que no periodo da amostra existe uma anomalia de tamanho ente os bancos comercias Norte Americanos. Bancos maiores têm melhores desempenhos que pequenos bancos depois de ajustados a 5 factores de risco. O preço das acções dos bancos maiores diminuem menos que os bancos mais pequenos, especialmente durante o período de crise financeira 2007-2010. Esta anomalia de tamanho é relacionada com o problema de serem demasido grandes para falirem, onde o governo Norte Americano providencia garantias implicitas aos maiores bancos para proteger o sistema financeiro durante a crise. A segunda parte do estudo examina o impacto dos anúncios do Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA), do Emergency Economic Stabilization Act de 2008 (EESA) e o Dodd-Frank Act sobre retornos de acções dos bancos. Os resultados mostram que existem retornos anormais acumulados positivos aos anúncios da GLBA e EESA e retornos anormais acumulados negativos ne passagem do Dodd-Frank. O spread do retorno entre os maiores bancos e os mais pequenos aumenta mas não significante com o anúncio do GLBA e o spread do retorno fica enorme e significante com o anúncio do Bailout. O spread do retorno é ainda grande e significante com o anúncion do Dodd-Frank Act. Por isso, e descubro que o Dodd-Frank Act não é suficiente para acabar com o problema do ser grande demais para falir.

Data de atribuição	18 out. 2016
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Leon Bogdan Stacescu (Supervisor)