Testing for linear and nonlinear granger causality in 0DTE options volume and the VIX Index

Resumo

Nesta tese, eu investigo a relação temporal dinâmica entre o volume de negociação 0DTE do SPX e o índice VIX. A análise é efectuada com o tradicional teste de causalidade de Granger linear e aplicando o teste Baek & Brock modificado proposto por Hiemstra & Jones (1994) para investigar a causalidade de Granger não linear. No contexto da causalidade linear, encontro uma forte causalidade unidireccional do VIX para o volume 0DTE em todos os modelos, com excepção da subamostra de Julho de 2021 a Maio de 2023. Além disso, há evidências de causalidade bidireccional nos testes lineares, dependendo do período da amostra e da selecção do modelo. Em contrapartida, encontro fortes indícios de um efeito causal não linear do volume 0DTE para o VIX em todos os modelos, com a amostra completa e no período de Julho de 2021 a Maio de 2023, com indícios fracos de causalidade bidireccional. Este facto contradiz as conclusões dos testes de causalidade linear. Além disso, os resultados sugerem que a importância da relação não linear é paralela ao aumento da popularidade das opções 0DTE. Esta tese demonstra a importância de testar relações causais não lineares em dados económicos e financeiros, investigando os seus factores e relações.

Data de atribuição	28 jun. 2023
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Eva Schliephake (Supervisor)