The art of Italian craftsmanship

: Campari to acquire Luxardo

Resumo

Esta dissertação debruça-se sobre a proposta de aquisição da Privilegiata Fabbrica Maraschino “Excelsior” Girolamo Luxardo S.p.A. pela Davide Campari-Milano N.V., numa transação estruturada sob uma base livre de caixa e dívida. A Luxardo, tradicional empresa familiar produtora de licores e destilados, apresenta-se como um ajuste estratégico para o portfólio de Prioridades Regionais da Campari, que visa marcas com potencial de expansão nos mercados doméstico e internacional. A aquisição coaduna-se com a estratégia de premiumização da Campari e o seu foco em crescimento externo no setor de espirituosos, procurando marcas de especialidade local em mercados com distribuição direta. O estudo analisa o processo de M&A de forma abrangente, desde a avaliação do setor e mercado, passando pela identificação do alvo e a fundamentação estratégica da aquisição, até à valorização preliminar através de metodologias intrínsecas e relativas. Examina-se também a forma de contrapartida preferencial e conclui-se com a análise da criação de valor para os acionistas. A análise salienta o potencial de valorização decorrente da transação, impulsionado pelas sinergias de receita e pelas capacidades de marketing e distribuição da Campari. O preço de compra preliminar é de €177.5 milhões, sujeito a confirmação após due diligence, representando um prémio de 39.2% sobre o valor intrínseco da Luxardo. A estrutura de pagamento proposta combina ações e dinheiro, com uma estrutura de faixa flutuante de preço, e uma parcela diferida através de um mecanismo de earn-out.

Data do prémio	10 jul. 2025
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	António Borges de Assunção (Supervisor)