The choice between bank and market debt

: evidence from sustainable financing instruments

Resumo

A sustentabilidade financeira é um tema em crescimento na literatura teórica e empírica, nomeadamente pelo seu rápido ritmo de expansão, mas também pelos riscos e oportunidades que cria. Por um lado, as empresas sofrem pressão para adaptarem e transformarem as suas atividades, com um maior foco no longo prazo e na sustentabilidade, o que pode ser visto como um risco, mas esta transição pode ser uma fonte de oportunidades. Esta dissertação tem como principal objetivo perceber os fatores que determinam a escolha entre instrumentos de dívida sustentáveis emitidos por empresas em mercado versus obtidos junto da banca. A análise é então conduzida considerando três níveis de fatores: relacionados com a empresa, com as características contratuais do ativo financeiro emitido e ainda com fatores macroeconómicos. Recorrendo a uma amostra composta por 3,513 empréstimos sustentáveis e 2,882 obrigações sustentáveis, emitidas entre 2018 e 2023, concluímos que as empresas que enfrentam maiores problemas de assimetrias de informação são as que preferem empréstimos bancários sustentáveis. Adicionalmente, conclui-se que as empresas localizadas em países com perfis de risco mais elevados, medido pelo rating do país, têm maior probabilidade de optar por empréstimos bancários.

Data de atribuição	28 out. 2024
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	João Pinto (Supervisor)