The ECB unconventional monetary policies and borrowing costs

Resumo

O principal objetivo desta dissertação passa por estudar teórica e empiricamente o impacto das medidas não convencionais adoptadas pelo Banco Central Europeu nos custos de financiamento dos bancos e dos países. Assim, verificou-se qual o impacto dos programas de compra de ativos pelo BCE nos yields das obrigações garantidas por créditos (asset securitization bonds), obrigações hipotecárias (covered bonds) e obrigações soberanas (sovereign bonds). Adicionalmente, foi analisado o impacto de algumas medidas excecionais de provisão de liquidez nas taxas referidas. A amostra utilizada consistiu em 23.425 obrigações, emitidas entre 1 de Janeiro de 2000 e 31 de Dezembro de 2016, com a seguinte distribuição: 1.477 obrigações garantidas por créditos, 12.989 obrigações hipotecárias e 8.959 obrigações soberanas. Concluiu-se que apenas o programa de compra de obrigações do setor público teve impacto nos yields das obrigações garantidas por créditos. Contrariamente ao esperado, este programa contribuiu para o aumento destas taxas. O primeiro (CBPP1) e o terceiro (CBPP3) programas de compra de obrigações hipotecárias contribuíram para a diminuição dos yields destas obrigações. Adicionalmente, os resultados demostram que o programa de compra de obrigações do setor publico, bem como os programas (CBPP1) e (CBPP3), provocaram uma redução nos yields das obrigações soberanas.

Data do prémio	28 nov. 2017
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	João Pinto (Supervisor)