The ECB’s unconventional monetary policy announcements

: cross-border spillover effects on the Scandinavian markets

Resumo

As políticas monetárias domésticas sempre tiveram efeitos sobre a economia doméstica. Com um mercado global que conheceu tendências de instabilidade e dificuldades após a crise financeira de 2008, o Banco Central Europeu introduziu várias medidas de política monetária não convencionais (UMP) como uma força contrária. Nos últimos tempos, até 2019, foram anunciados mais de 136 medidas de UMP através de conferências de imprensa, comunicados de imprensa e discursos proferidos pelo BCE. Apesar destas medidas providenciarem apoio durante circunstânciaseconómicas desafiantes específicas da área do euro, vários estudos documentam efeitos colaterais nos preços de ativos estrangeiros e e sobre a atividade económica nos mercados europeus não-área do euro.Nesta dissertação, através de uma análise de tipo estudo de eventos, examinamos os impactos dos anúncios de UMP e os canais através dos quais se transmitem aos mercados escandinavos (Noruega, Suécia e Dinamarca). Utilizando um conjunto de variáveis financeiras domésticas, constata-se que há impactos significativamente fortes nos preços das ações e nos rendimentos das obrigações a longo prazo. Além disso, ao extrair os choques de política monetária de uma análise de fatores sobre a curva de rendimento do euro, encontramos amplas evidência de contágio através do canal de sinalização antes de as taxas de juro diretoras do BCE atingirem o limiar inferior zero. À medida que a área do euro atingiu o limiar inferior, o contágio aos países escandinavos foi mitigado.

Data de atribuição	6 jul. 2022
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Carla Sofia Soares (Supervisor)