The impact of EU funding in portuguese SMEs capital structure

Resumo

Esta dissertação investiga o impacto dos fundos da União Europeia (UE) na estrutura de capital das pequenas e médias empresas (PME) portuguesas entre 2013 e 2023. Dada a elevada concentração de PMEs em Portugal e a sua baixa capitalização, este estudo explora se os programas públicos de investimento, nomeadamente o Portugal 2020, Portugal 2030, e o Plano de Recuperação e Resiliência (PRR), servem como substitutos do endividamento e como uma fonte de capitalização das PMEs. Partindo da literatura tradicional de estrutura de capital e usando um modelo de efeitos fixos com dados em painel aplicados a uma amostra superior a 17 000 PMEs, o estudo testa a correlação entre o financiamento da UE e variação do endividamento. Os resultados empíricos confirmam que tangibilidade de ativos e rendibilidade impactam positivamente o endividamento como esperado de acordo com a literatura existente, enquanto o tamanho da empresa e oportunidades de crescimento, demonstram resultados contrários. Quanto ao financiamento da UE, o PRR demonstra uma relação negativa com o endividamento, sugerindo um potencial efeito de desalavancagem. No entanto, os resultados para o Portugal 2020 e Portugal 2030 foram mistos. Os resultados implicam que, enquanto o financiamento da UE pode influenciar as decisões de financiamento das PMEs, o impacto é específico para cada programa e está contingente às características estruturais de cada incentivo. Destaca-se a necessidade de ter dados de financiamento da UE mais completos e sugere-se que os legisladores e gestores vejam o financiamento da EU não apenas como financiamento de projetos, mas também como uma potencial ferramenta de otimização da estrutura de capital.

Data de atribuição	22 out. 2025
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Ricardo Cunha (Supervisor)