The impact of European environmental policies on equity markets

: an econometric analysis

Resumo

Esta tese investiga o impacto das políticas ambientais europeias nos mercados de ações, utilizando um estudo de eventos complementado por análise de regressão para medir as reações do mercado aos anúncios de políticas. Examina-se se tais anúncios geram retornos anormais de ações e como esses retornos variam conforme as características das empresas, como exposição e desempenho ambiental. O conjunto de dados abrange empresas públicas europeias de 2010 a 2023, focando em iniciativas políticas da UE, como o Acordo de Paris e o Acordo Verde Europeu. Os resultados indicam que os eventos geralmente levam a retornos anormais significativos, destacando a sensibilidade do mercado às mudanças regulatórias. Empresas com baixas emissões geralmente experimentam retornos superiores em torno da data do evento, em comparação com empresas de altas emissões, devido aos menores riscos de transição. Além disso, empresas com fortes práticas de gestão ambiental tendem a experimentar retornos inferiores em comparação com aquelas com práticas fracas. Este resultado pode ser atribuído aos custos imediatos de conformidade incorridos por empresas ambientalmente proativas, que impactam negativamente seu desempenho financeiro de curto prazo. No entanto, a longo prazo, as empresas menos proativas podem enfrentar maiores desafios e experimentar o efeito oposto. O estudo também revela variações específicas de setores no risco sistemático de curto prazo após os anúncios de políticas, com setores de alto impacto, como o industrial, mostrando maior volatilidade. No geral, a pesquisa contribui para o debate sobre as implicações econômicas da regulamentação ambiental, fornecendo insights valiosos para formuladores de políticas, investidores e corporações.

Data do prémio	26 jun. 2024
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	José D. Garcia Revelo (Supervisor)