The impact of financial crisis on the performance of special purpose acquisition companies (SPACS)

Resumo

As Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) são empresas cotadas sem atividades operacionais, e o seu único objectivo é fundir-se com uma entidade privada. As análises realizadas visavam comparar as empresas fundidas com SPACs com empresas cotadas a partir de IPOs tradicionais. Os resultados demonstram que as empresas fundidas SPAC têm características financeiras relativamente mais fracas e tendem a tornar-se públicas durante condições de mercado menos favoráveis. Quanto à probabilidade de uma empresa se tornar pública através de uma fusão com um SPAC, a sua maior alavancagem e menores oportunidades de crescimento são motores significativos para esta escolha, com ênfase durante períodos de recessão. Os resultados da análise de desempenho demonstram que as empresas fundidas pela SPAC têm um desempenho significativamente inferior ao mercado e aos IPOs tradicionais, tanto a curto como a longo prazo, e em diferentes períodos macroeconómicos. As empresas fundidas por SPACs apresentam retornos excessivos significativamente negativos tanto em períodos de crise como em períodos não-crise, e o seu desempenho é explicado em parte por retornos de mercado mais elevados e rentabilidade operacional mais fraca.

Data do prémio	17 out. 2022
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Eva Schliephake (Supervisor)