The impact of the ECB’s CSPP on non-financial firms' cost of borrowing and debt source

Resumo

Este Trabalho de Final de Mestrado estuda o impacto que o programa de quantitive easing realizado pelo BCE, em particular o Corporate Purchase Sector Programme (CSPP), teve em empresas não financeiras na zona euro, desde 1 de Janeiro de 2000 a 31 de Dezembro de 2019. Procede-se à análise do impacto deste programa no preço de obrigações e empréstimos, bem como as empresas escolhem entre os dois, com um foco no mercado primário. Conclui-se que o CSPP (i) reduziu o spread das obrigações para a amostra global, na amostra de obrigações elegíveis e para a amostra de high-information; (ii) causou um efeito que extravasou para o mercado empréstimos bancários sindicados, reduzindo os seus spreads, e (iii) aumentou a tendência das empresas escolherem empréstimos em vez de obrigações, para a amostra total, no entanto aumentou a probabilidade de emitir obrigações e empréstimos para as amostras de obrigações eligíveis e para a high-information.

Data de atribuição	5 jul. 2021
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	João Pinto (Supervisor)