The impact of the Eurosystem’s covered bond purchase programs on firms’ cost of borrowing

Resumo

O objetivo da minha tese é avaliar o impacto dos programas de compra de títulos cobertos do Banco Central Europeu (CBPP1, CBPP2 e CBPP3) sobre o custo de financiamento das empresas na zona euro. Para esta análise utilizo uma amostra de 2644 obrigações corporativas emitidas na zona euro durante o período de 2000-2019, de forma a medir os efeitos destes três programas do Banco Central Europeu no spread das obrigações corporativas. Os resultados demonstram que: (1) CBPP1 e o CBPP3 concluíram com o seu objetivo de diminuir o custo de financiamento das empresas da zona euro, ao reduzir o spread das obrigações corporativas, no entanto o CBPP2 não obteve o mesmo resultado tendo aumentado esse mesmo spread, (2) o efeito destes programas foi consistente entre países, na medida em que, nos três programas, o efeito no spread das obrigações corporativas teve a mesma direção para os “GIIPS” (Grécia, Itália, Irlanda, Portugal e Espanha) e para os restantes países da zona euro e (3) nos três programas houve um impacto mais acentuado nos “GIIPS”, sugerindo que estes programas de compra de títulos cobertos tem mais relevância sobre o custo de financiamento das empresas de países com maior risco de crédito.

Data de atribuição	14 jul. 2021
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Paulo Alves (Supervisor)