The influence of unfunded pension liabilities as a potential risk of financial distress

Resumo

Esta tese investiga a influência das responsabilidades com pensões não financiadas na probabilidade de incumprimento das empresas. Utilizando modelos empíricos como o Altman Z- & Z''-Score e o Ohlson O-Score, o estudo avalia os efeitos das responsabilidades com pensões não financiadas na probabilidade de incumprimento entre as empresas americanas cotadas no S&P 500 de 2006 a 2022. Este período é significativo devido à implementação da Lei de Proteção das Pensões em 2006, que obrigou as empresas a financiarem integralmente as suas obrigações em matéria de pensões num prazo reduzido. A metodologia de investigação inclui um modelo de regressão de efeitos fixos com variáveis indicativas da gestão das pensões para analisar o impacto no risco de incumprimento das empresas. A análise distingue os diferentes impactos das responsabilidades por pensões sem capitalização na probabilidade de incumprimento em todos os sectores, fornecendo novas perspectivas sobre esta área pouco estudada. As principais conclusões sugerem que, embora as responsabilidades com pensões não financiadas influenciem significativamente a probabilidade de incumprimento em alguns sectores, o seu impacto global no vasto espetro de sectores é diferenciado e varia em função das características específicas do sector, do modelo visualizado e das práticas financeiras. O estudo contribui para a literatura existente ao realçar a relação complexa entre as responsabilidades com pensões e a saúde financeira das empresas, oferecendo implicações teóricas e práticas para a gestão do risco de dificuldades financeiras nas empresas.

Data de atribuição	8 mai. 2024
Idioma original	English
Instituição de premiação	Universidade Católica Portuguesa
Supervisor	Ricardo Reis (Supervisor)